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中银期货每日速递

时间:2020-05-22 18:57来源:网络整理 作者:管理员 点击:

金融期货市场分析

    国债期货:

    央行周一未开展公开市场操作,当日没有逆回购到期量,周二没有到期量。在资金面收敛之下国债期货继续大跌。隔夜海外市场风险偏好提升,可能向国内传到。资金面继续手链也利空债市。

    期权市场分析

    期权:

    金融期权:

    沪深300 指数在3900 附近支撑有效。在标的日内振幅降低的情况下,波动率继续呈现下跌的态势,期限结构仍旧维持明显的contango,策略依然以做空沪深300 波动率为主。方向策略关注4000 点的压制情况,持有成分股的投资者可以卖出6 月份行权价为4000 的看涨期权,进行备兑操作。

    商品期权:

    昨日豆粕期货主力M2009 收红,波动率在尾盘拉涨。豆粕的成交相对活跃,波动率很少出现毛刺,因此尾盘的拉涨很可能反应市场的成交意愿。关注后续波动率走势,目前主力合约的隐含波动率在90%分位数附近,做空利润较大。黄金今日突破前期新高,但是波动率还是原来的窄幅震荡,依然建议做空黄金2006 的波动率。白糖日内波动有所减小,隐含波动率微幅上升,继续做空白糖波动率。方向策略方面,铁矿到达前期设置的目标位,调整比例价差的行权价。

    商品期货市场分析

    黑色板块

    螺纹钢:

    美油及美股大幅上涨;两会临近,国内商品及资产价格出现普涨。唐山地区环保限产管控加严,山东焦企或全面限产,博兴75%彩涂线停产。基本面来看,本周高炉开工率环比上升,产能利用率环比上升,生铁产量环比上升,钢厂库存和贸易商库存环比下降,钢材基本面继续好转。

    整体来看,由于利润较好,近期钢厂长材产量上升继续加快,电炉钢开工率上升,与历年同期比库存依旧偏高,南北价差偏低,两会前,黑色金属受乐观预期影响普涨。昨日唐山钢坯价格持上涨10 元至至3250 元。

    铁矿石:

    普氏涨2.9 至96.15,港口现货涨20 元左右,唐山钢坯涨10 至3250,下游钢价涨10-100不等。样本钢厂开工继续增加,样本钢厂成品库存及社会库存环比降幅小幅增加至150 万吨附近,终端需求表现恐仍不足,不过库存去化缓慢或也受钢厂产量增加所致。钢协公布5 月上旬重点钢厂生铁产量同环比继续增加,支撑铁矿需求。一季度主要矿山受季节性影响大幅减产,二季度供应若不受疫情冲击则将环比增加。但近期巴西疫情继续爆发,当地疫情失控令供应稳定性面临风险,昨日巴西新增确诊1.4 万人以上,接近上周创下的单日最高值。操作建议91 正套持有。

    有色金属

    LME 铜收涨160 美元,涨幅3.09%,LME 铝收涨40 美元,涨幅2.74%,LME 锌收涨53 美元,涨幅2.7%。美国自由港迈克墨伦铜金矿公司(Freeport-McMoRan Inc)旗下印尼分公司表示,随着确诊人数的增多,Gras berg 矿将仅留下“骨干人员”维持矿场运营。墨西哥矿商IndustriasPeoles 周六称,由于采矿条件艰难以及锌价低迷,该公司将暂停旗下位于墨西哥中部的Francisco I.Madero 锌矿运营,该矿去年生产了41,541 吨锌及8,905 吨铅。中国固废化学品管理网2020 年第七批废铜废铝进口配额公布,其中,涉及铜废碎料核定进口量总计10423 吨,铝废碎料核定进口量总计1480 吨。今年新基建投资项目增多,新能源汽车和5G 项目受益,拉动相关需求回升。短期矿山供给问题逐渐缓解,价格高位震荡。建议多单减持,买近卖远套利继续持有,关注复工进度,关注海外疫情发展。

    贵金属

    周一黄金冲高回落,现货黄金一度较日高回落逾38 美元,刷新日低至1727.40 美元/盎司,此前触及2012 年10 月以来最高位至1765.43;因围绕新冠病毒疫苗试验的乐观情绪带动股市和油价飙升,削弱了黄金的避险需求,此外美债收益日内大幅飙升也令金价承压。有分析师认为,市场短期黄金看多情绪过于高涨,可能引发获利资金平仓离场。不过,全球最大的黄金ETF 持仓量增至逾七年最高,反映投资者的兴趣,从中长期支撑金价。金价的上行趋势保持完好,短期看向目标位1800 美元,下方的强支撑位在1680 美元。本周投资者继续关注随着欧美逐步解封,疫情是否存在二次爆发的可能,以及美联储政策制定者和市场之间对负利率预期的博弈,还有欧美有一系列重磅经济数据公布,以此来评估全球经济将持续低迷还是会迅速地复苏。

    能源化工

    燃料油:

    截至昨晚,380CST 新加坡高硫油5 月/6 月价差为-38.5 美元/吨,6 月/7 月价差为-5.25 美元/吨, 昨天下午6 月380CST 新加坡高硫燃料油与布伦特裂解价差为-4.99 美元/桶,东西价差收窄至17.5 美元/吨。上海燃料油09 与新加坡价差为28 美元/吨。舟山低硫加油价格大概280,MGO 价格305。普氏:上海高硫380cst 加油价格221, 低硫燃料油加油价格270,MGO 价格360,新加坡高硫380cst ex-wharf 价格176, 加油价格186,新加坡低硫燃料油ex-wharf 价格257,加油价格265,新加坡MGO 价格280。截至5 月13 日一周,新加坡燃料油进口量较前一周减少38.78%至45.29 万吨。因运费高企,加上3 月和4 月亚洲市场相对疲弱,预计5 月至新加坡的燃料油套利船货将少于4 月。此外,台塑石化通过招标向未知买家售出3.7 万吨低硫燃料油船货,6 月2-4 日装船,价格为含硫0.5%船用燃料MOPS 贴水10 美元/吨左右。该公司上周通过招标售出1 宗3.7 万吨5 月底装船的低硫燃料油船货。观点供参考。

    沥青:

    昨日国内沥青市场价格指数较上一日有所上涨,现货市场以期现货商低价货交易为主,成交尚可,多刚需补仓。多数炼厂相对平稳,山东,华东,华南,西北价格有所上涨。东北地区昨日沥青稳价为主,区内主营炼厂及地炼均无调价,按需走量为主,部分炼厂库存可控。辽河石化、营口等基本产销平衡,宝来略有累库,因疫情及需求旺季未到,新签订单有限,市场交易区间维持在2000-2350 元/吨。炼厂装置运行稳定,供应量变动不大。山东市场昨日稳中有涨,中石化对齐鲁、青岛、济南结算价调涨100 元/吨,结算价比肩华南,齐鲁石化供应偏紧,无销售压力。

    地炼交易价暂未明显上升,暂稳观望,主流成交区间在1920-2230 元/吨,齐鲁交易价涨至2250元/吨。华北市场盘整续市,炼厂按需走量,因周边地区地炼产品多未调涨,华北地区亦无明显提价,主流交易在1900-1950 元/吨。华东重交沥青成交参考区间在2100-2250 元/吨。昨日华东中石化主力炼厂价格有所上调,较上一日上调50 元/吨,结算价同步上调。目前华东地区炼厂多交付合同订单,部分供货商拿货较为困难,出货一般,观望氛围较浓。扬子石化前期增产一批货约24000 吨,近日生产完毕已恢复正常生产。宁波科元停车检修,计划检修10 日;金海宏业长期停车,其他炼厂陆续开工恢复正常生产。华南地区重交沥青成交参考价2100-2250 元/吨之间,华东中石化主力炼厂价格有所上调,较上一日上调50 元/吨,结算价同步上调。市场出货小幅放缓,业者按需采购为主。西北地区重交沥青参考价在2400-2900 元/吨,西北市场沥青市场价较上一日持平,塔河石化60#沥青价格上调100 元/吨,90#无库存,暂不出货。当地部分炼厂按需走量,仅刚需拿货。美汇特于本月9 号开始停产沥青,预计停产10 日,库存多用于交付前期合 同订单。目前整体交投情况依旧偏弱。

    PTA/乙二醇:

    上海石化一套40 万吨/年PTA 装置5 月18 日正式停车检修,期限为一个月附近。恒力一套90 万吨/年的MEG 装置于5 月18 日重启,目前正常运行。

    江浙涤丝市场产销昨日继续放量,涤丝市场稳中偏强,下游采购适量跟进,截止昨日下午,市场主流产销维持在100-200%。

    昨日普氏及ICIS 的PX 价格均有15 美元/吨涨幅,PTA 国内现货涨幅70-100 元/吨,下游聚酯均有50-150 元/吨涨幅不等。

    橡胶:

    周一华东天然橡胶现货报9850 元/吨,胶水报39.1 泰铢/公斤,杯胶报27.20 泰铢/公斤。

    东南亚天然橡胶部分产区虽然已经进入开割期,但受天气等因素影响,原料产出维持偏紧,供应商原料收购不足。中间商及下游需求表现一般。青岛保税区进口胶现货市场价格相对抗跌,节前未储备原料的下游工厂节后采购积极性较高,部分贸易商面临近月交单压力,加之套利盘现货被套,支撑市场价格相对坚挺……截至 5 月 18 日,上期所天然橡胶仓单减少 10 至 234,700吨。下游轮胎企业整体开工率持平47%。4 月份汽车产销及重卡数据发布,乘用车产销量降幅缩窄,而商用车特别是货车表现出色,同比增长明显,创月度历史新高,支撑国内轮胎市场需求。

    目前,全钢胎市场恢复较好,但半钢胎工厂开工仍受制于库存压力,生产负荷难以有效恢复。技术分析上来看,日均线正向排列,趋势向上。建议 RU2009 多单持有。STR20 报 1190-1220 美元/吨,SMR20 报 1190-1200 美元/吨,观点供参考。

    原油:

    5 月18 日(周一),数据显示,多国驾车水平基本恢复至疫情前水平,出于健康方面的原因,一些原本出行乘坐公交的人会改乘私家车,这使得汽油需求显著恢复,市场对供需关系改善的预期提振油价延续涨势。

    纽约商品期货交易所WTI 6 月原油即期合约收盘上涨2.39 美元,至31.82 美元/桶,涨幅为8.12%。

    洲际交易所布伦特7 月原油即期合约收盘上涨2.31 美元,至34.81 美元/桶,涨幅为7.11%。

    上海能源交易中心原油价格夜盘上涨,主力期约SC2007 以274.6 元/桶收盘,上涨11.6 元/桶,涨幅4.41%。

    工业品

    纸浆:

    周一银星4400 元/吨,阔叶浆巴桉3700-3800 元/吨。节后多家铜版纸经销商发布涨价函,5 月6 日或7 日起对经营的晨鸣、APP 铜版纸等上调200 元/吨。预计5 月随着教材教辅订单的恢复,文化纸需求将得到改善。4 月底,国内青岛港、常熟港纸浆库存合计约 161 万吨,环比下降 1.2%。3 月欧洲港口库存量环比增加 5.9%至 22.8 万吨,同比增加2.7%。智利 Arauco 5月报价针叶浆较上月上调 10 美元/吨,阔叶浆及本色浆持平上月。俄罗斯伊利姆针叶浆较上月上调10 美元/吨,阔叶浆持稳,本色浆上调 30 美元/吨。周一废纸价格上调 30 元/吨。宏观方面,全球疫情扩散,美联储宣布无限量购买国债和 MBS。离岸人民币汇率破 7.11。期现价差 0。

    技术分析上,日均线粘合,短期震荡。策略建议在成本 4400 附近可轻仓做多。9-5 合约跨期价差 142,观点供参考。

    纯碱:

    全国纯碱总产能为3297 万吨,截止5 月14 日,纯碱运行产能共计2312 万吨,开工率70%,较上周下跌3%。本周河南骏化、中源化学、西南及西北等厂家装置相继减产或检修调整,福建耀隆开产暂未完全复产,南方碱业计划于15 日复产,整体行业开工率有下行表现,益于库存增速下降。周末以来玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业以削减库存和增加回款为主,市场信心变化不大。近期在生产企业主动上涨价格的作用下,贸易商和加工企业备货进入略有加快,但总 体的终端市场需求变化不大。主要是贸易商和加工企业认为现货价格基本已经处于底部,后期下降空间不大。房地产企业资金情况一般,采购订单数量环比增加有限。5 月 18 日,轻碱现货价格下跌 15 元/吨,重碱现货价格下跌 14 元/吨,期现价差 73。宏观方面,新冠疫情蔓延,全球进入降息潮。技术分析上,日均线粘合,短期震荡。策略上建议逢低做多。9-5 合约跨期价差87,观点供参考。

    豆类油脂

    美豆:

    芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高,交易商称,受助于中国增加采购憧憬和油价上涨提振。 指标7 月大豆合约收于10 日和20 日移动均线之上,并度升穿30 日移动均线,但未能守在关键技术水准之上。 7 月大豆合约收高6-1/2 美分,结算价报每蒲式尔8.45 美元。 7 月豆粕合约收跌2.40 美元,结算价报每短吨285.10 美元。7 月豆油合约收高0.74 美分,结算价报每磅27.32 美分。原油价格上涨也推高豆油期货,交投最活跃的合约价格触及4 月13 日以来最高。豆粕期货下跌,因交易上出脱作多豆粕/作空豆油的价差交易。交投最活跃的豆粕合约触及2019 年5 月13 日以来最低位,各月期合约全线触及新的合约低位。传闻称,在可能出现二次疫情的情况下,中国贸易公司和食品加工企业正在增加谷物和油籽库存。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2020 年5 月14 日当周,美国大豆出口检验量为352,189 吨,符合市场预估的30-65 万吨,前一周修正后为534,609 吨, 初值为496,498 吨。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为73,153 吨,占出口检验总量的20.8%。2019 年5 月16 日止当周,美国大豆出口检验量为498,122 吨。USDA 在每周作物生长报告中公布称,截至2020 年5 月17 日当周,美国大豆种植率为53%,此前市场预期为56%,之前一周为38%,去年同期为16%,五年均值为38%。当周,美国大豆出苗率为18%,之前一周为7%,去年同期为4%,五年均值为12%。

    豆粕:

    昨日豆粕反弹明显,5-7 月份月均到港量接近1000 万吨,进口大豆巨量到港的序幕已经拉开。上周油厂大豆压榨量快速提升至191 万吨超高水平,未来两周大豆压榨量或达200 万吨左右,豆粕库存连续回升,截止5 月15 日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量36.76 万吨,较上周的30.58 万吨增加6.18 万吨,增幅在20.21%,较去年同期61.66 万吨减少40.38%。而疫情在全球蔓延重创餐饮业,导致畜禽产品跌势不止,养殖户补栏积极性受影响,抑制豆粕反弹空间。 总的来看,美豆价格持续上涨及中美贸易关系存不确定性,今日连粕明显反弹,豆粕价格或有短线技术反弹,但除非美豆产区天气出现大问题,否则豆粕整体震荡偏弱格局或尚难改。后续注意关注美豆产区天气变化,及中美贸易关系发展情况。

    豆油:

    油厂大豆库存持续回升,上周油厂大豆压榨量快速提升至191 万吨超高水平,未来两周压榨量或达200 万吨,而国内需求不佳,上周末豆油库存也继续增加至87 万吨周比增3%,且印度将封锁政策再度延长至5 月底,并暂停近45 万吨精炼棕榈油进口许可证,另外近期中国采购5-11月船期棕榈油超50 船,疫情仍影响全球餐饮需求,基本面利空未消除。预计豆油行情短线维持震荡反弹,但持续反弹空间仍受限,除非美豆产区天气出现大的问题,否则整体偏弱格局尚难改。

    软商品

    棉花:

    据印度气象局4 月15 日发布的首次季风预测,2020 年印度季风雨与长期均值持平,降雨量预计为长期均值(88 厘米)的96-104%,今年降雨正常的最大概率是41%,且分布均匀。印度本年度棉花播种已经在北部地区开始,北部地区的全部播种预计于5 月中下旬结束。疫情对印度棉花播种没有影响,封锁期间所有农业生产均正常进行。目前,印度国内现货成交非常低迷,为使棉农收益得到保证,CCI 将继续加大MSP 收购。当前棉花供应端表现正常,需求端受全球复工影响,将有所改善。操作上,维持反弹看法。观点供参考。

    白糖:

    2019/20 榨季广西全区产糖600 万吨,截至4 月30 日累计销糖329 万吨,产销率54.83%,同比提高4.85 个百分点。白砂糖含税平均售价5699 元/吨,同比增加545 元/吨。其中4 月份单月销糖42 万吨,同比减少1 万吨。昨广西现货市场制糖企业、流通商报价继续小幅下调。受关税到期及糖浆进口增加影响,郑糖短期承压,但盘面贴水现货,马上面临销售旺季,近期底部震荡概率较大。观点供参考。

(责任编辑:编辑)
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